在國(guó)內(nèi)中低端軸承行業(yè)增速放緩與下游行業(yè)不景氣的大背景下，襄陽(yáng)軸承第三季度凈利潤(rùn)虧損487.65萬(wàn)元，較去年同期虧損13.20％；前三季度合計(jì)虧損719.43萬(wàn)元，較去年同期虧損48.47％。

與此同時(shí)，公司啟動(dòng)的定向增發(fā)，擬募資6.8億元進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能卻催跌了股價(jià)，本周襄陽(yáng)軸承盤(pán)中創(chuàng)出4.9元的近期新低。

6.8億巨資“造新瓶裝舊酒”

襄陽(yáng)軸承三季報(bào)稱，因原材料價(jià)格上漲致產(chǎn)品銷(xiāo)售成本總額增加，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)12％，但凈利潤(rùn)卻虧損487.65萬(wàn)元。

導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑主要原因是國(guó)內(nèi)中低端軸承市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，散、亂、差局面并無(wú)改觀，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，在競(jìng)爭(zhēng)中價(jià)格戰(zhàn)仍是主要手段。而下游汽車(chē)工業(yè)在經(jīng)歷前兩年爆發(fā)式增長(zhǎng)后，進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展時(shí)期；加之上游原材料成本不斷增加，三方因素疊加導(dǎo)致襄陽(yáng)軸承“只長(zhǎng)骨頭不長(zhǎng)肉”。

上市13年未分紅

襄陽(yáng)軸承上述再融資預(yù)案一拋出，股價(jià)卻是應(yīng)聲連續(xù)下挫，較預(yù)案中的發(fā)行價(jià)格5.72元累計(jì)跌幅超過(guò)14％。本月24日，盤(pán)中走出的4.91元更創(chuàng)2009年以來(lái)的歷史新低。

“上次募投項(xiàng)目不僅在募投效益上失信于投資者，在募投操作上也有劣跡，恐怕是大家不看好本次再融資的重要原因之一?！蔽錆h一位私募人士這樣分析。

襄陽(yáng)軸承曾于2000年融資1.54億元用于建設(shè)“雙加”工程“九五”轎車(chē)軸承技改項(xiàng)目、汽車(chē)空調(diào)壓縮機(jī)系統(tǒng)軸承技改項(xiàng)目。但截至2011年9月30日，這筆募集資金已全部用完。

那么募投效益如何呢？筆者查閱公司歷史公告發(fā)現(xiàn)，2000年募投項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，可完成年銷(xiāo)售收入2.34億元，年利潤(rùn)總額4000萬(wàn)元。截止到目前，測(cè)算出的累計(jì)效益應(yīng)為6.24億元，但實(shí)際累計(jì)效益僅1.1億元。

而在利潤(rùn)分配方面，筆者查閱公司歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，襄陽(yáng)軸承上市13年以來(lái)從未對(duì)股東進(jìn)行過(guò)分紅，而近四年來(lái)滬深機(jī)械行業(yè)上市公司平均分紅比例在20％左右。

在此背景下，國(guó)內(nèi)其他軸承企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型開(kāi)發(fā)高鐵、風(fēng)電、精密數(shù)控機(jī)床等高端產(chǎn)品，但襄陽(yáng)軸承卻準(zhǔn)備通過(guò)定向增發(fā)的方式融資約6.8億元，進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品商用車(chē)圓錐滾子軸承和轎車(chē)等速萬(wàn)向節(jié)的生產(chǎn)能力。

襄陽(yáng)軸承此前公告稱，擬非公開(kāi)發(fā)行股票1.2億股，發(fā)行價(jià)格不低于5.72元/股，擬向包括三環(huán)集團(tuán)公司在內(nèi)的不超過(guò)10名的特定對(duì)象募資6.864億元，用于三環(huán)襄軸工業(yè)園一期建設(shè)項(xiàng)目。