本期觀點(diǎn):焦炭四輪降價(jià) 礦價(jià)弱勢(shì)下跌

　　時(shí)間：2022-7-25—2022-7-29

　　●市場(chǎng)回顧——進(jìn)口礦價(jià)弱勢(shì)見跌，焦炭四輪提降落地；

　　●成本分析——鐵礦焦炭雙雙下跌，鋼價(jià)成本大幅下移；

　　●庫存分析——焦炭限產(chǎn)繼續(xù)收緊，礦石港口四周升庫；

　　●綜合觀點(diǎn)——高爐停產(chǎn)檢修增多，原料剛需相應(yīng)減少。

　　一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

　　本周國(guó)內(nèi)主要原料多數(shù)下跌，其中，進(jìn)口礦弱勢(shì)下跌，鋼坯價(jià)格明顯反彈，國(guó)產(chǎn)礦弱勢(shì)走低，焦炭四輪提降落地，廢鋼市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，具體分品種來看：

　　鋼坯方面：本周國(guó)內(nèi)鋼坯行情大幅反彈后暫穩(wěn)，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3550元/噸，較上周末大漲150元/噸。庫存方面，7月22日早8點(diǎn)，象嶼正豐庫鋼坯庫存35.95萬噸，海翼宏潤(rùn)庫鋼坯庫存37.77萬噸，物產(chǎn)震翔鋼坯庫存15.22萬噸，三庫房鋼坯庫存合計(jì)88.94萬噸，累計(jì)較上周末下降6.37萬噸。市場(chǎng)方面：上周末至本周初，成品材和期貨聯(lián)袂上漲，市場(chǎng)信心得到提振，鋼坯售價(jià)接連反彈上漲，投機(jī)商進(jìn)場(chǎng)采購積極，前期受抑制需求得到一定釋放，坯料交投明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)坯料庫存高位下降。周中以來，隨著成品材價(jià)格企穩(wěn)，坯料廠商選擇持穩(wěn)觀望。考慮，終端采購需求趨好，坯料庫存下降但依然承壓等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情震蕩趨強(qiáng)為主。

　　鐵礦石方面：本周進(jìn)口礦行情跌幅放緩，截止7月22日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)607元/噸，周環(huán)比下跌38元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13196萬噸，周環(huán)比增長(zhǎng)166萬噸。供應(yīng)來看，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2330萬噸，環(huán)比減少302萬噸；本周國(guó)內(nèi)45港口到港量2847萬噸，環(huán)比增加471萬噸。需求來看，本周高爐開工率73.16%，環(huán)比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%。當(dāng)前外礦到港量處于高位，而國(guó)內(nèi)鋼廠停產(chǎn)檢修增多，日均疏港量延續(xù)下降，供需錯(cuò)配下港口連續(xù)四周累庫。市場(chǎng)交易情緒不高，少數(shù)貿(mào)易商低價(jià)促銷，多數(shù)鋼企按需采購，低品粉礦價(jià)格相對(duì)抗跌，超特粉資源偏緊價(jià)格持穩(wěn)?？紤]，高爐停產(chǎn)檢修增多，港口庫存四周累庫，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情維持偏弱調(diào)整。

　　焦煤方面：本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，隨著焦企虧損加大，減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)原料煤采購越發(fā)謹(jǐn)慎，煤礦出貨不佳，部分庫存開始累積，同時(shí)線上流拍增多，焦煤行情全面趨弱下滑，其中，主焦煤及肥煤等優(yōu)質(zhì)煤跌幅200-250元/噸；氣煤和貧瘦煤等配焦煤降幅300-400元/噸。考慮，焦煤市場(chǎng)剛需縮減，且進(jìn)口煤到貨有增量預(yù)期等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下跌為主。現(xiàn)山西長(zhǎng)治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報(bào)2500元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)2550元/噸，S1.3，G75報(bào)2250元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)2200元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)2615元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報(bào)2650元/噸。

　　焦炭方面：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)落實(shí)二輪提降，隨著焦炭市場(chǎng)連續(xù)四輪下跌，累計(jì)跌幅達(dá)900元/噸左右，焦企虧損更加嚴(yán)重，減產(chǎn)檢修下供應(yīng)持續(xù)收緊。下游鋼企虧損情況好轉(zhuǎn)，但仍處虧損狀態(tài)，減產(chǎn)檢修力度亦同步增加，對(duì)焦炭剛需進(jìn)一步減弱，在鋼企強(qiáng)勢(shì)打壓下，本周連續(xù)二輪提降并迅速落實(shí)?？紤]，焦企供需逐步收緊，以及對(duì)繼續(xù)提降抵觸情緒加大，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行為主?，F(xiàn)華東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為 2500-2600元/噸；華北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2400-2550元/噸；山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2350-2450元/噸；東北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2350-2450元/噸。

　　廢鋼方面：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)先跌后漲，隨著成品材止跌反彈，廢鋼經(jīng)銷信心增強(qiáng)。其中，華東地區(qū)主流鋼企收廢價(jià)持穩(wěn)，部分短流程鋼企大幅拉漲150-200元/噸，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格整體反彈30-80元/噸。華北地區(qū)廢鋼庫存偏低，主要鋼企拉漲100元/噸左右，帶動(dòng)當(dāng)?shù)貜U鋼上漲50-100元/噸?？紤]，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，廢鋼剛需處于低位，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼行情反彈力度減緩，震蕩盤整運(yùn)行?，F(xiàn)華東地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)2150-2350元/噸；華中地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)2300-2400元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)2300-2450元/噸；華南地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)2250-2350元/噸；東北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)2150-2450元/噸。

　　二、綜合觀點(diǎn)

　　前期利空因素集中釋放，期現(xiàn)反應(yīng)過度導(dǎo)致超跌，隨著恐慌情緒得到釋放，以及鋼企持續(xù)減產(chǎn)供給得到改善，經(jīng)銷商信心逐步恢復(fù)，成品材試探性拉漲后現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。具體原料來看，隨著焦企虧損更加嚴(yán)重，停產(chǎn)檢修進(jìn)一步擴(kuò)大，焦炭供應(yīng)持續(xù)收緊，對(duì)繼續(xù)提降抵觸情緒增強(qiáng)，同時(shí)，對(duì)原料煤剛需下降，線上流拍明顯增多。進(jìn)口礦到港量處于高位，日均疏港量延續(xù)下降，港口庫存連續(xù)四周升庫。廢鋼供應(yīng)資源整體偏緊，成品材漲價(jià)后部分鋼企拉漲吸貨；鋼坯交投有所好轉(zhuǎn)，坯料廠商順勢(shì)提漲銷售?？紤]，供需兩端延續(xù)雙弱格局，七月美聯(lián)儲(chǔ)加息迫近等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦價(jià)格偏弱調(diào)整，焦煤行情弱勢(shì)下跌，焦炭行情弱勢(shì)持穩(wěn)，廢鋼市場(chǎng)震蕩盤整，鋼坯市場(chǎng)震蕩調(diào)整為主。