本期觀點(diǎn):情緒搖擺 低位震蕩

　　時(shí)間：2022-7-11—2022-7-15

　　預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

　　●市場(chǎng)回顧：淡季特征顯現(xiàn)，價(jià)格震蕩下跌；

　　●成本分析：原料價(jià)格走低，成本重心下移；

　　●供需分析：供給持續(xù)縮減，庫(kù)存延續(xù)去化；

　　●宏觀分析：利好政策加碼，經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇。

　　●綜合觀點(diǎn)：本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)震蕩走弱：前半周，受黑色系商品期貨回調(diào)，以及部分原料價(jià)格補(bǔ)跌影響，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，現(xiàn)貨價(jià)格整體下探；后半周，隨著期貨市場(chǎng)止跌回漲，以及低價(jià)資源銷量回升，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)盤整。近期，受多重因素影響，成交回暖預(yù)期遲遲未見(jiàn)兌現(xiàn)，廠商出貨意愿強(qiáng)烈，鋼價(jià)不具備持續(xù)反彈的動(dòng)力，本周市場(chǎng)表現(xiàn)與我們上周預(yù)判“銷量不濟(jì)，低位反復(fù)”基本相符。對(duì)于下周行情走勢(shì)，需要關(guān)注以下方面：政策端，推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)復(fù)蘇的政策不斷加碼，累積效應(yīng)會(huì)逐步顯現(xiàn)；供給端，由于鋼企虧損嚴(yán)重，減產(chǎn)、檢修等情況進(jìn)一步增多，供應(yīng)量有望繼續(xù)收縮；需求端，受高溫天氣影響，下游需求很難集中釋放，成交仍會(huì)受到抑制；成本端，焦炭、廢鋼和鐵礦石補(bǔ)跌之后，繼續(xù)下行的空間有限。綜合來(lái)看，近期利好和利空消息相互交織，鋼價(jià)缺少趨勢(shì)性的引導(dǎo)，不過(guò)，在庫(kù)存不斷被消化的現(xiàn)狀下，市場(chǎng)對(duì)后期行情仍抱有一定期待：上漲需要時(shí)間消化阻力，繼續(xù)打壓會(huì)有抵抗。因此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：情緒搖擺，低位震蕩。具體來(lái)說(shuō)，鋼材指數(shù)將在4440-4540元的區(qū)間運(yùn)行。

　　一、行情回顧

　　1、鋼材指數(shù)

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　　2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

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　　本周申城建筑鋼價(jià)格震蕩下跌，截至7月8日，指數(shù)報(bào)在4490，較上周末下調(diào)70。

　　上半周，受黑色系期貨下挫以及原料價(jià)格補(bǔ)跌影響，市場(chǎng)心態(tài)被破壞，與此同時(shí)，持續(xù)高溫天氣影響施工，需求釋放受阻，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格整體回落；下半周，隨著期螺止跌企穩(wěn)，低價(jià)資源成交增量，市場(chǎng)跌勢(shì)放緩。具體來(lái)看：周一，期螺大跌，現(xiàn)貨下行；周二，現(xiàn)貨補(bǔ)跌，需求回升；周三，期螺震蕩，現(xiàn)貨波動(dòng)；周四，成交平平，價(jià)格起落；周五，出貨不暢，穩(wěn)中偏弱。據(jù)市場(chǎng)反饋，本周申城出貨量不及預(yù)期，貿(mào)易商資金壓力較大，低價(jià)也未出現(xiàn)放量行情。目前，鋼廠虧損面擴(kuò)大，已經(jīng)主動(dòng)壓縮產(chǎn)量，而經(jīng)銷商消極備貨，隨著社會(huì)庫(kù)存不斷下降，價(jià)格繼續(xù)下行的空間也會(huì)有限，預(yù)計(jì)下周申城建筑鋼價(jià)格跌勢(shì)放緩。

　　3、全國(guó)市場(chǎng)方面

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　　根據(jù)資訊監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格震蕩下行。

　　分區(qū)域來(lái)看：

　　北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)累計(jì)下跌90元/噸左右。現(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm螺紋4170-4230元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4160元/噸左右，HRB400EФ18-22mm螺紋4110-4120元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4370-4380元/噸。

　　周一開(kāi)盤，受期螺加速下跌影響，商家預(yù)期悲觀，引發(fā)市場(chǎng)恐慌拋貨，價(jià)格大幅下跌120元/噸左右。隨后，期螺低位震蕩，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，疊加投機(jī)商戶低價(jià)接貨， 價(jià)格小幅反彈，累計(jì)回漲30-40元/噸左右。庫(kù)存方面：本周實(shí)際需求依舊較弱，但上游供應(yīng)端因虧損發(fā)貨量大幅減少，建材社會(huì)庫(kù)存較上周下降5萬(wàn)噸至71萬(wàn)噸左右?？紤]到本地市場(chǎng)抗跌情緒有所抬升，但實(shí)際需求未有改觀，商家出貨壓力仍在，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)盤整運(yùn)行。

　　杭州市場(chǎng)：本周杭州市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行，現(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4600元/噸，永鋼、中天等同規(guī)格資源4200-4260元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價(jià)格4640元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4120-4200元/噸，盤螺4430元/噸左右。

　　周初，期螺大幅下挫，下游采購(gòu)有意放緩，市場(chǎng)價(jià)格接連走低；周中，期螺低位走高，成交也有好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)整體回漲；周五，期螺沒(méi)有明確方向，需求沒(méi)有大量釋放，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅波動(dòng)。庫(kù)存方面，本周杭州螺紋鋼庫(kù)存量在78.9萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.8萬(wàn)噸。目前，杭州市場(chǎng)整體需求尚可，碼頭到貨量減少，預(yù)計(jì)下周行情震蕩趨強(qiáng)。

　　廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4500元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4470-4500元/噸?；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在4760-4820元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)4700-4810元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4550-4630元/噸。

　　本周，受臺(tái)風(fēng)天氣影響，廣東地區(qū)成交繼續(xù)受限，本地鋼廠無(wú)力挺價(jià)，經(jīng)銷商降價(jià)出貨，市場(chǎng)價(jià)格一度走低；周四以后，市場(chǎng)價(jià)格低位回升，成交有所恢復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周廣州19家主流倉(cāng)庫(kù)建筑鋼材庫(kù)存102.0萬(wàn)噸，較上周降1.3萬(wàn)噸，較去年同期降4.2萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫(kù)存同比和環(huán)比均有下降，線材（盤螺）環(huán)比下降，較去年同期增7.3萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看，目前廣州市場(chǎng)繼續(xù)降庫(kù)，但需求釋放力度不足，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)收窄。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

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　　上半周，各地建筑鋼出廠價(jià)以下調(diào)為主；下半周，部分區(qū)域出廠價(jià)低位回升。本周鋼廠減產(chǎn)、檢修范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，建筑鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱的格局，預(yù)計(jì)這樣的勢(shì)頭還會(huì)持續(xù)。

　　2、原材料

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　　本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格整體下調(diào)，具體來(lái)看：

　　鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格先跌后穩(wěn)。周初，受期貨盤面下跌打壓，加上鋼坯社會(huì)庫(kù)存持續(xù)上升，坯料廠商資金承壓，報(bào)價(jià)大幅下跌，帶動(dòng)鋼坯出廠價(jià)格走低；隨后，期貨盤面震蕩運(yùn)行，軋鋼企業(yè)按需補(bǔ)貨，坯料廠商報(bào)價(jià)低位上調(diào)。目前，鋼坯社會(huì)庫(kù)存偏高，軋鋼企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，但在成本支撐下，鋼坯價(jià)格難以持續(xù)走低，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)小幅整理。

　　焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)第二輪提降200元/噸落地。當(dāng)前，上游原料煤價(jià)格偏強(qiáng)，焦企虧損嚴(yán)重，開(kāi)工率下降，焦炭供應(yīng)端持續(xù)收緊。而下游鋼企虧損面擴(kuò)大，檢修、減產(chǎn)增多，對(duì)焦炭需求也有下滑。在高溫多雨天氣下，投機(jī)需求更加謹(jǐn)慎，炒作氣氛不佳。考慮到當(dāng)前焦炭市場(chǎng)供需雙弱，迫于成本壓力，焦企對(duì)提降有抵觸情緒，預(yù)計(jì)下周焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。

　　廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)累計(jì)下跌80-160元/噸。周初，受成材價(jià)格大幅走弱影響，廢鋼貿(mào)易商恐慌加劇，紛紛加快送貨以減少虧損，而鋼企趁機(jī)打壓收購(gòu)價(jià)格。隨著廢鋼價(jià)格跌至低位，部分鋼企收貨困難，前期跌幅較大的華南、西南等地鋼企開(kāi)始拉漲30-50元/噸吸貨。考慮到當(dāng)前廢鋼供應(yīng)量偏少，鋼企低價(jià)無(wú)法收貨，預(yù)計(jì)下周廢鋼市場(chǎng)跌勢(shì)放緩，小幅波動(dòng)。

　　鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦價(jià)格先抑后揚(yáng)，截止7月8日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)820元/噸，周環(huán)比下跌5元/噸。庫(kù)存方面，主要港口礦石庫(kù)存量12656萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)29萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2810萬(wàn)噸，環(huán)比增加164萬(wàn)噸；本周國(guó)內(nèi)45港口到港量2172萬(wàn)噸，環(huán)比減少178萬(wàn)噸。需求方面，本周高爐開(kāi)工率78.53%，環(huán)比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%。因礦山季度末沖量，澳洲和巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，而鋼企高爐停產(chǎn)檢修增多，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。考慮到鋼廠消極補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。

　　海運(yùn)市場(chǎng)：7月7日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收2073點(diǎn)，較上周同期下跌167點(diǎn)，跌幅7.5%。7月1日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1090.82點(diǎn)，較6月24日上調(diào)3.5%。7月7日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收907.36點(diǎn)；7月6日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收816.03點(diǎn)。因近期各類型船舶運(yùn)費(fèi)持續(xù)下跌，本周波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)觸及今年4月12日以來(lái)最低點(diǎn)，預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)低位回升。

　　三、供給和需求分析

　　資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，受到高溫天氣影響，下游施工受阻，本周國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)終端需求表現(xiàn)低迷；而期螺波動(dòng)加劇，市場(chǎng)投機(jī)需求也有降溫。全國(guó)市場(chǎng)表觀消費(fèi)量環(huán)比上周下降。

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　　庫(kù)存方面，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存66.75萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.96萬(wàn)噸；從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，主要城市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降38.86萬(wàn)噸，線材庫(kù)存環(huán)比下降9.88萬(wàn)噸。雖然本周國(guó)內(nèi)需求端表現(xiàn)低迷，但鋼廠減產(chǎn)力度更大，因此社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降。目前建筑鋼產(chǎn)量已經(jīng)降至低位，短期還會(huì)維持這樣的趨勢(shì)，而需求處于淡季，很難持續(xù)放大，供需兩弱格局下，預(yù)計(jì)庫(kù)存消化時(shí)間將被延長(zhǎng)。

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　　四、消息方面

　　1．多項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體處于恢復(fù)中

　　商務(wù)部7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，我國(guó)服務(wù)貿(mào)易繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，服務(wù)進(jìn)出口總額23653.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)22%。服務(wù)出口增幅大于進(jìn)口8.1個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)服務(wù)貿(mào)易逆差下降46%至617.8億元。5月當(dāng)月，我國(guó)服務(wù)進(jìn)出口總額4562.8億元，同比增長(zhǎng)22.2%。

　　2. 穩(wěn)投資加力

　　站在年中時(shí)點(diǎn)，有關(guān)部委作出一系列部署，進(jìn)一步推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，擴(kuò)大有效投資。地方也密集出臺(tái)穩(wěn)投資計(jì)劃，敲定項(xiàng)目任務(wù)清單。與此同時(shí)，地方政府專項(xiàng)債券、政策性金融等多渠道資金支持加力，推動(dòng)項(xiàng)目加快落地。專家表示，多重因素的共同推動(dòng)下，下半年，基建投資仍有較大發(fā)力空間，進(jìn)一步助力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤。

　　3. 上半年新增信貸規(guī)模 有望創(chuàng)歷史同期新高

　　今年前5個(gè)月，新增人民幣貸款累計(jì)10.8754萬(wàn)億元。接受采訪的多位專家預(yù)計(jì)，6月份新增人民幣貸款規(guī)模在2.4萬(wàn)億元以上，這表明今年上半年人民幣貸款有望創(chuàng)歷史同期新高。

　　五、綜合觀點(diǎn)

　　本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)震蕩走弱：前半周，受黑色系商品期貨回調(diào)，以及部分原料價(jià)格補(bǔ)跌影響，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，現(xiàn)貨價(jià)格整體下探；后半周，隨著期貨市場(chǎng)止跌回漲，以及低價(jià)資源銷量回升，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)盤整。近期，受多重因素影響，成交回暖預(yù)期遲遲未見(jiàn)兌現(xiàn)，廠商出貨意愿強(qiáng)烈，鋼價(jià)不具備持續(xù)反彈的動(dòng)力，本周市場(chǎng)表現(xiàn)與我們上周預(yù)判“銷量不濟(jì)，低位反復(fù)”基本相符。對(duì)于下周行情走勢(shì)，需要關(guān)注以下方面：政策端，推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)復(fù)蘇的政策不斷加碼，累積效應(yīng)會(huì)逐步顯現(xiàn)；供給端，由于鋼企虧損嚴(yán)重，減產(chǎn)、檢修等情況進(jìn)一步增多，供應(yīng)量有望繼續(xù)收縮；需求端，受高溫天氣影響，下游需求很難集中釋放，成交仍會(huì)受到抑制；成本端，焦炭、廢鋼和鐵礦石補(bǔ)跌之后，繼續(xù)下行的空間有限。綜合來(lái)看，近期利好和利空消息相互交織，鋼價(jià)缺少趨勢(shì)性的引導(dǎo)，不過(guò)，在庫(kù)存不斷被消化的現(xiàn)狀下，市場(chǎng)對(duì)后期行情仍抱有一定期待：上漲需要時(shí)間消化阻力，繼續(xù)打壓會(huì)有抵抗。因此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：情緒搖擺，低位震蕩。具體來(lái)說(shuō)，鋼材指數(shù)將在4440-4540元的區(qū)間運(yùn)行。[文]特邀撰稿人2022/7/8