【中信建投：A股獨(dú)步全球上漲是中期趨勢(shì)】中信建投首席策略官陳果認(rèn)為，全球衰退預(yù)期升溫主要通過全球經(jīng)濟(jì)衰退、商品價(jià)格下跌、美債收益率止?jié)q三條路徑影響A股。第一、美股或因衰退預(yù)期下行，A股中期可能存在一定沖擊引發(fā)震蕩行情，但無(wú)法逆轉(zhuǎn)當(dāng)前筑底回升格局，歷史上來(lái)看美國(guó)衰退對(duì)A股影響小于對(duì)美股影響。第二、美債收益率止?jié)q，貨幣政策更獨(dú)立，成長(zhǎng)壓力緩解。第三、美國(guó)衰退期間商品價(jià)格大概率下行，利好中下游企業(yè)盈利修復(fù)。中游制造業(yè)原材料成本占比較高的行業(yè)隨著上游價(jià)格下跌最為受益。